Пенсионный Песец

Иллинойс собирается установить новые долговые рекорды, чтобы спасти пенсионеров от голода!

Про карачун, подбирающийся к Иллинойсу писали неоднократно. Но, похоже, что это лишь жалкое начало. Дело в том, что печатный станок (QE) и сверхнизкая ставка ФРС нанесла мощный удар по пенсионной системе США, так как она лишилась вменяемых способов заработка и вынуждена вкладывать во все более рисковые аферы, чтобы поднять доходность. То есть долговые проблемы бюджета США были переложены на пенсов и социалку. Что есть совершенно обычное явление при капитализме.

Теперь, естественно, у пенсионных фондов возникают все более массивные дыры, и чтобы их заткнуть они бегут за помощью в местные бюджеты. Возник этакий долговой круговорот — бюджет спасли за счет пенсов, а теперь будут спасать пенсов за счет бюджета. Банкрот на банкроте и банкротом погоняет. Да уж (с)

Конкретно в Иллинойсе это выглядит следующим образом — дыра в пенсионной системе штата (обязательства не имеющие обеспечения) достигла $130 ярдов резаной, и согласно законам, бюджет штата должен ее покрыть, несмотря на то, что не способен оплачивать и свои текущие счета. Другими словами, штат — банкрот.

Решение? Очевидно же — новый займ! На конец января назначено собрание депутатов, которое рассмотрит законопроект о новом займе на сумму $107 ярдов резаной исключительно для затыкания пенсионных дыр. Это станет самым большим займом местных властей в истории США. То есть, наркоман попытается выцарапать на новую дозу. Но даже если на этот раз удастся, его конечная судьба немного предсказуема. Как и то, какова будет судьба нового и прежних долгов..

Ну, Иллинойс относительно небольшой штат. А вот с Калифорнией дела обстоят иначе. И там ситуация ненамного лучше.

Зря работали, или как Калифорния оставила миллионы стариков без пенсии

Руководство крупнейшего в США Пенсионного фонда государственных служащих Калифорнии (California Public Employee Retirement System, CalPERS) слишком увлеклось политически ангажированными рискованными инвестициями и довело его до катастрофического состояния. Обязательства CalPERS превышают активы на 138 миллиардов долларов, ресурсов фонда хватает на выплату только 68 процентов будущих пенсий. Ангажированное инвестирование может оставить миллионы американских госслужащих без пенсии, а правительство США — с миллиардными убытками.

Угу — не будешь рисковать, не заработаешь достаточно, будешь рисковать — рано или поздно неизбежно прогоришь.

Гигант пенсионной индустрии США CalPERS является одним из старейших фондов в США — он создан в 1932 году. Ежемесячно в фонд перечисляют деньги 1,8 миллиона государственных служащих из более чем трех тысяч округов и городов штата Калифорния. В общей сложности CalPERS управляет активами в размере более 350 миллиардов долларов и конкурирует с крупнейшими финансовыми корпорациями. В команду пенсионного фонда входят инвестиционные менеджеры, трейдеры и брокеры.

В рейтинге журнала IPE Real Estate топ-100 крупнейших мировых институциональных инвесторов, портфель которых содержит инвестиции в недвижимость, по итогам 2017 года Пенсионный фонд Калифорнии занял шестое место. Инвестиции CalPERS в недвижимость составили 35,3 миллиарда долларов, общие активы — 267,5 миллиарда долларов.

Однако неплохие финансовые показатели не позволяют фонду достигнуть приемлемого уровня по достаточности капитала: за год отношение активов фонда к обязательствам выросло всего лишь на 3 процента — до 68 процентов от общего объема обязательств; фактически у фонда 112-миллиардная дыра в капитале, перспективы закрытия которой крайне туманны.

Калифорнийский фонд играет на одном поле с инвестбанками и не застрахован от глобальных финансовых потрясений. Например, в 2009 году CalPERS прогорел на ипотечных облигациях, из-за чего даже судился с ведущими рейтинговыми агентствами Moody’s, S&P и Fitch Ratings, обвинив их в присвоении ошибочных и необоснованно высоких рейтингов структурным инструментам, включавшим ипотечные облигации. Неточные рейтинги обошлись фонду в сотни миллионов долларов. Хе-хе, американские рейтинги — самые рейтинги в мире!

О проблемах фонда широкой общественности рассказали эксперты аналитического центра American Council for Capital Formation (ACCF). В своем докладе они подробно описали проблемы фонда. Баланс CalPERS рухнул до дефицита в 138 миллиардов долларов, а последний раз баланс фонда находился в профиците в 2007 году. Доходность фонда также оставляет желать лучшего: по оценкам ACCF, в период с 2007-го по 2016 год фонд показывал всего 5,1 процента годовых прибыли от управления активами — на 50 базисных пунктов ниже, чем среднее по рынку пенсионных фондов в США.

Причиной катастрофического падения является стремление руководства CalPERS принимать инвестиционные решения на основе политических и социальных предпочтений. В ACCF подсчитали, что четыре из девяти наихудших инвестиций в портфеле фонда были направлены на поддержку «социально правильных» проектов в рамках стратегии ESG. Допрыгались со своей «этической правильностью»..

То есть, серьезные системные проблемы — у крупнейшего штата САСШ. А это неизбежно бьет по всей экономике.

Большие проблемы с пенсиями назревают и в другой стране наглосаксонского мира — Мелкой Британии.

Проблемы пенсионных систем западных стран мы обычно обсуждали на примере США, но из этого не следует, что ситуация в Европе принципиально отличается. И те, и другие прожрали вековые сбережения, заложили все что можно и по уши в долгах. На линии Стив Веб, бывший министр пенсий Британии, с комментарием касательно краха Carillion, имевшего в том числе, накрывшийся тазом пенсионный фонд:

«Вопрос о том будут ли другие кариллион-ы, вообще не стоит, правильный вопрос — когда. Две трети пенсионных фондов имеют дефицит, и многие неизбежно объявят о своей неплатежеспособности в будущем».

Отмечено, что совокупная дыра в пенсионной системе достигла £210 миллиардов фунтов, и это без учета того, что их активы зачастую состоят из биржевой макулатуры и недвиги, которая на следующих этапах суперкризиса может обесцениться в разы. То есть, по факту реальных активов у пенсионных фондов крайне мало.

Что же, такова судьба всех загнанных и отработавших свое лошадей — быть пристреленными и ободранными на шкуру. Жаль ли мне их? Ровно в той же мере, в какой им было в «святые 90-е» жаль наших пенсионеров. Не больше и не меньше.

С пенсиями вообще все будет очень плохо, я уже неоднократно писал об этом. И у нас тоже, в том числе. Но тут хотя бы какая-то социалка будет, а во многих местах — вообще ничего. Ну, или бесплатный суп после трех часов очереди, как было во времена Великой Депрессии.